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与资产负债率假设矛盾：实践来看资产负债率是最没有用的信用债风险研究指标之一。但是如果根据我们的框架，资产负债率比较低，那么权益冲抵损失的量就更大，则债券回收价值会越高，如果公司有百分之五十的资产负债率，那么资产端缩水一半，负债仍然可以100%偿还（理论上），当然实践中的权益与负债在债务重组假设下应该双重打折，权益不能100%冲抵。

责任编辑：王亚南来源：CITICS债券研究文丨明明债券研究团队报告要点经过去年惨烈的信用风险，市场目前有了众多的“高收益债”。一些机构也在积极筹备自己的高收益债产品。如果没有一个相对基本面的锚，那么很难下重注去博此收益。我们抛砖引玉来回答，高收益债该如何定价/打折。

消息人士指出，捷尔任斯克市斯维尔德洛夫军工厂硝氨炸药生产车间发生爆炸，爆炸引发火灾，过火面积100平方米，灭火工作正在进行。斯维尔德洛夫军工厂是俄罗斯军火工业大型企业之一，生产各种工业用炸药。随后，俄罗斯紧急情况部中部地区中心的代表向俄罗斯卫星通讯社表示，下诺夫哥罗德州捷尔任斯克市斯维尔德洛夫军工厂发生的火灾已被完全扑灭。

此外，本案中双方订立的是口头服务合同，并没有书面合同。也就是说，如果双方都没有证据能够证明，该合同约定的服务时间，法院可以根据合同法的漏洞补充规则，对其时间进行补充。“根据市场规则，午场的时间一般为12点至下午4点，如果说酒店违反了相应时间，对其进行瑕疵履行的话，可以要求酒店承担相应瑕疵履行的违约责任。”

此外，示范文本对一些具体的条款留有合同双方自行约定的空间，例如平台经营者与平台内经营者可约定比示范文本更为全面的保证金赔付情形，双方可自行约定平台服务费的内容以及收费标准，并可以自行选择配送方式并就配送问题另行约定补充协议。责任编辑：张岩两省份降低一般工商业电价

不仅如此，政策悬置，往往会传导给企业和社会不良的信号，影响民众对政府权威和公信力的信任，进而破坏地方的营商环境。这无异于“中梗阻”，成为横亘于中央与基层之间层层截留的壁垒。当下之计，一方面要尽快清理那些地方层面形同虚设的“僵尸政策”，该出台配套细则的出台细则，该重新完善补充的重新完善补充，该降低落地门槛惠企的尽快落地，该废除的也要尽快废除，而不宜听任这些政策依旧摆在那里，损害地方政府的公信力，光“吊”民众的胃口。